Seniors et Marchés Financiers

Seniors et Marchés Financiers
A l'ère de la mondialisation et de l'interdépendance des économies, l'allongement de l'espérance de vie aura un grand impact sur les marchés financiers.

Opportunités ou Menaces?

Les seniors, un potentiel qui interpelle...

En effet, l'espérance de vie des seniors devrait croître de 18 ans d'ici 2025. L'amélioration des soins médicaux, l'élévation du niveau de vie, ainsi que les modifications des styles de vie conduisent à l'accroissement du nombre des plus de 65 ans. A titre d'exemple, le nombre de seniors a triplé aux Etats-Unis durant le siècle dernier. Le marché constitué par cette tranche d'âge augmente en nombre et en revenus. Ajoutons-y la volonté des seniors de demeurer actifs, de profiter des loisirs et de prendre part aux révolutions technologiques et culturelles. Comportement corroboré par les résultats de l'étude du CREDOC de juin 1999, qui met en avant la sociabilité croissante des seniors.

Quelques caractéristiques des seniors
	Etats-Unis*	France**
Revenu annuel moyen	$ 45 000	FF 106 524
Patrimoine moyen	$ 275 000	FF 1 200 000
Actif	30 %	4,5 %
Proportion dans la population	12,5 %	16 %
Espérance de vie à 65 ans	16,7 ans	15,5 ans

* Kenneth Laventhal Report
** CREDOC 1999

Le potentiel économique des seniors est indéniable et certains parlent d'ores et déjà de " Power Age ". Certes, le vieillissement de la population entraînera des conséquences marquantes au niveau des politiques sociales des gouvernements, de l'âge du départ à la retraite ou encore du modèle à retenir pour préparer celle-ci ; mais il aura également un impact dans le domaine de l'épargne et par conséquent de l'investissement. Le financement des retraites et des dépenses de santé invite à prendre des mesures appropriées.

Les fonds de pension comme alternative...

Les fonds de pension constituent une des solutions les mieux adaptées. Les gestionnaires de fonds doivent s'attendre à l'émergence de multiples opportunités en France, d'autant plus que les pays ayant déjà lancé les fonds de pension voient l'activité générée par ceux-ci se développer considérablement. L'European Federation for Retirement Provision estime que d'ici l'an 2010, ces fonds serviront le quart des pensions versées contrairement aux 7% qu'ils assurent à l'heure actuelle. Les prévisions pour 2020 s'établissent à 10,2 trillions d'euros. Il faut en outre relever qu'au sein de l'OCDE les actifs détenus par les fonds de pension sont passés de 29% du PIB en 1987 à 38% en 1998 où ils étaient estimés à environ 9 trillions de dollars. Toutefois, il existe de nombreuses disparités entre les pays membres. Ainsi les fonds de pension représentent 110% du PIB en Suisse, 90 % au Bénélux, 60% aux Etats-Unis et entre 2% et 5% seulement en France, Italie et en Allemagne.

Taux de détention des seniors
sur quelques produits financiers en France

PEA *
Contrats d'assurance vie **
- capitalisation
- retraite
Valeurs mobilières *
Contrats de crédit *
Contrats de crédits immobiliers *

62,1 %
48 %
- 55 %
- 42 %
18,3 %
20,5 %
9 %

* Operbac 1999. ** Interdeco 1998

Les marchés financiers en question

Le développement des fonds de pension modifiera la taille et le comportement des marchés financiers nationaux, lesquels ne pourront pas toujours absorber de tels volumes de capitaux. Il faudra alors veiller à appliquer une gestion internationale. Gestion sécurisée par le renforcement de l'infrastructure des marchés européens, la modernisation des règles régissant l'investissement dans les fonds de pension et la réforme des marchés émergents tant au niveau de l'information que de la sécurisation. Ceci concernera aussi les pays émergents, puisqu'à l'heure actuelle 20% des fonds de pension y sont investis. Les marchés financiers seront le réceptacle des divers flux de l'épargne et des fonds de pension. En effet, plus du tiers des avoirs de la Bourse de Paris provient des sommes placées en vue de préparer les retraites des ressortissants de différents pays (Etats-Unis, Australie, ...). La répartition des investissements se fait de préférence en actions au détriment des obligations. Préférence qui s'explique par le fait que le marché des actions a rapporté plus que celui des obligations au cours du siècle passé.

Vers une gestion de pointe

Le vieillissement de la population d'une part et l'augmentation des fonds de pension et des multiples instruments institutionnels (PEA, OPCVM , produits de capitalisation,...) nécessitent la présence de gestionnaires professionnels. Ceux-ci en relation avec les marchés financiers, dans le cadre de leurs stratégies de gestion et d'investissement, les influenceront fortement. En effet les pays possédant d'importants fonds de pension détiennent un nombre impressionnant d'instruments financiers souvent très élaborés. Ceci conduira à une meilleure rémunération de l'investissement dans les fonds de pension.

Une opportunité pour les marchés financiers

Bien que l'avènement du " Power Age ", grâce à l'amélioration de la qualité et à l'augmentation de la durée de vie, soit générateur de menaces sur le financement des retraites à l'horizon 2025, il représente néanmoins des opportunités pour les marchés financiers. Les intermédiaires que sont les institutionnels et les gestionnaires de fonds devront anticiper leurs stratégies afin de répondre au mieux à ce nouveau type de gestion de façon globale, évolutive et exigeante en terme d'innovations.

Octave JOKUNG
Lille Place Financière